掩護性買權ETF落後風險如何改善？

掩護性買權指數易在牛市時落後對應指數，可搭配對應指數ETF建構投資組合，改善落後風險，也可藉由相關ETF降低牛市報酬落後幅度

掩護性買權指數易在牛市時落後對應指數

以那斯達克100及其相關掩護性買權指數為例，過去5年，那斯達克100掩護性買權指數累積報酬不到那斯達克指數的一半，顯示儘管指數納入掩護性買權策略可以給予投資人較高的收益分配，但當牛市時，卻可能會影響投資人累積財富的速度。

可搭配對應指數ETF建構投資組合，改善落後風險

為了降低使用掩護性買權ETF時所可能面臨的上行風險，可藉由投資組合的方式來進行改善。以那斯達克100指數與其相關掩護性買權指數為例，過去5年，若將部分的比重配置至那斯達克100指數，除了可提升年化報酬外，也可優化風險報酬比。以那斯達克100指數與其掩護性買權指數配置25：75為範例，便可將年化報酬率由9.54%提升至12.16%，並將風險報酬比由0.82提升至0.88。

也可藉由相關ETF 降低牛市報酬落後幅度

若認為建構投資組合相對繁瑣的投資人，目前美國市場也有上市非完全覆蓋的掩護性買權ETF，其覆蓋比例與傳統的掩護性買權ETF相比，覆蓋比例由100%降低至50%，對於想要享有掩護性買權策略優點但又擔心錯失牛市報酬的投資人，提供一個相對簡單的投資組合。不過，目前提供的種類及檔數較少，且覆蓋程度固定，若想要靈活調整掩護性買權策略ETF的投資人，仍建議藉由投資組合搭配為主。