美國中小型有補漲機會 動能價值因子更強

美中小型股過去五年走勢落後大盤，隨獲利預期再度躍升2026年優於大盤可望持續，動能與價值因子篩選方法顯示，今年以來相較美國中小型股指數表現優異

美中小型股過去五年走勢落後大盤，隨獲利預期再度躍升2026年優於大盤可望持續

標普500指數除以MSCI美國中小型股指數之比值從約1.4持續上升至近1.95，顯示過去5年大盤表現多數優於中小型股且持續擴張，然而，此狀況於2025年11月開始出現反轉，大型股受到AI資本支出是否可轉化足夠獲利擔憂，反觀美國中小型股指數盈餘預測持續拉升，於最新財報公布後續上修，有機會持續推動中小型指數落後補漲，於2026年保持優於大盤表現。

動能與價值因子篩選方法顯示，今年以來相較美國中小型股指數表現優異

美國中小型指數表現優於大盤，透過J.P.Morgan因子篩選方法顯示，動能與價值因子在今年以來報酬表現達7.9%與7.7%更優於整體中小型指數市場的5.5%，中小型股加入動能與價值因子，有機會強化指數表現。

資料來源：Bloomberg (上圖) 、J.P.Morgan(下圖)，凱基證券整理，資料截至2026年3月5日

資料來源：Bloomberg、Victory Capital，2026年3月4日

資料來源：Bloomberg、Invesco，2026年3月4日

註：上述ETF為美國市場上市ETF，以篩選美國中或小型產業指數為主題之ETF，資產管理規模前2大者，資料截止日2026年3月4日。