藥品保護主義啟動

本週投資策略週報！

重點摘要

• 市場情緒好轉，反映美伊和談機會濃厚，台積電財報數據創歷史高，董事長強調「AI需求太強勁」，市場資金從保守轉向積極，科技與通訊產業表現強。

• 非投等債同樣反映市場樂觀利多利差大幅收窄，但通膨受油價上漲帶動，無風險利率進一步下降機率低，需留意估值過高重定價風險。

• 川普針對藥品課徵關稅，全球大藥廠紛紛與川普達成投資協議換取關稅豁免，品牌藥物美國製造數量於川普執政期顯著上升，市場資金對美國上市生物製藥企業增資興趣大增。

焦點圖表：台積電法說優預期，臺系供應鏈長多

• 台積電2026年第一季毛利率與EPS創高。

• AI需求驅動高效能運算成長，營收占比突破6成。

市場回顧：股債市反映將停戰利多， 市場風格保守轉積極

• 美伊談判進展順利，市場風險情緒大好、產業風格轉變。

• 非投等債受惠風險情緒樂觀，美元回跌帶動新興債、貴金屬與加密貨幣反彈。

熱門議題：從川普第一任期看，今年美伊戰事投資機會

• 川普兩任同樣針對伊朗，從經濟到軍事。

• 投資氣氛改善，但降息預期不復，留意高估值風。

投資焦點：川普232藥品關稅啟動，美國製藥從中受惠

• 避免陷入100%藥品關稅危機，全球藥廠業龍頭與川普達成協議。

• 川普執政期間，藥品美國製造增速快，市場資金今年重新關注美國生物製藥。