軋空行情怎麼找？ 掌握空單回補前的選股密碼

股價上漲不只靠看多買盤，空單回補也可能推升行情！帶你從軋空原理、回補時機到量化選股，找出具備軋空潛力的股票。

軋空行情怎麼發生？

一般人想到股價上漲，第一個直覺通常是「有人看好後市，因此進場買進」。但市場上的買盤，不一定全部來自看多的人，也可能來自原本看空、現在必須把股票買回來的投資人。

當空單回補集中出現，市場買方力道增加，可能推升股價；股價漲得越快，空方承受的壓力越大，又可能促使更多空單買回，形成「越漲越回補、越回補越漲」的循環，這就是軋空行情。

圖說：軋空循環－股價上漲增加空方壓力，回補買盤又進一步推升股價。

當空單集中回補，買盤便可能進一步推升股價。不過，想掌握軋空行情，只知道「空方會買回」還不夠，我們還要先了解：這些空單是怎麼來的？放空之後，為什麼一定要把股票買回來？

答案，就藏在「融券放空」的交易機制中。

融券放空是什麼？

融券放空可以簡單理解為「先借股票賣出，再找時機買回」。投資人看空後市時，向券商借入股票並在市場賣出；之後仍須買回相同數量的股票還給券商，才能完成交易。

因此，不論放空者最後是獲利還是虧損，都會產生買回需求。也正因如此，市場上的融券空單，可以視為未來可能出現的潛在買盤。只是空單多，不代表股價一定會漲，還必須觀察買回的時機，以及股價本身是否具備轉強條件。

軋空機會，就在融券放空的回補時機

融券放空者通常會在三種情況下買回股票：①股價如預期下跌時獲利了結、②股價不跌反漲時停損、③遇到法規或公司事件所產生的強制回補需求。前兩種時機較難事先確認，但強制回補事件具有相對明確的日期。

這給了選股一個重要線索：如果能提早掌握可能出現回補需求的時間，再觀察市場上是否累積足夠空單，以及股價是否已經轉強，就有機會在行情發動前，先建立值得追蹤的股票名單。

圖說：融券放空者買回股票的三種情況

統整軋空行情選股密碼

從軋空形成原因與融券回補機制出發，可以將選股思路整理成三個方向：先確認股票是否具備足夠的潛在回補買盤，再觀察股價趨勢是否轉強，並留意可能促使空方加快回補的時間壓力。

三項線索不是彼此獨立，而是要互相配合。只有空單、沒有漲勢，回補買盤未必足以推升股價；只有股價上漲、沒有足夠空單，也不一定形成典型軋空。這堂課的核心，就是把這些市場推理轉化成可篩選、可追蹤的量化選股流程。

策略績效如何？

根據課程中的歷史回測，策略近一年測試的勝率約為 64%，平均單筆報酬率約為 3.41%；將回測期間拉長後，勝率大致落在 55% 至 60%，平均報酬率約在 3% 上下。結果顯示，這套思路在歷史資料中具有一定的選股辨識度。

回測的目的，不是證明未來一定獲利，而是確認選股邏輯過去是否有效，以及執行過程可能面臨多大的波動。實際使用時，仍須留意市場環境、個股趨勢、流動性與風險承受能力。

完整策略條件藏在影片中

究竟要如何把上述選股密碼轉換成實際條件？條件之間如何搭配？選出股票後，又該怎麼安排進場與出場？

完整的選股條件拆解、操作畫面與回測步驟，我們都已經整理成教學影片，收錄在【超派策略｜量化實戰】 - YouTube 中，只要搜尋關鍵字或訂閱頻道，就能隨時回放複習。

下一堂課：提早發現策略是否失靈

選股策略不是設定完成後就永遠有效。當市場由多頭轉為震盪，或資金流向快速改變，原本有效的選股條件也可能出現落差。下一堂課將進一步帶大家了解，如何觀察策略狀態、辨識市場環境變化，以及提早發現策略是否開始失靈。

如果你曾遇過回測結果亮眼，實際執行卻不如預期，我們在 10 月推出兩堂不同操作方式的課程。不論你是熟悉 Python 的程式交易者，還是偏好使用手機操作的投資人，都能選擇適合自己的學習方式。

適合具備 Python 基礎的投資人
《選股策略失靈提前預警》
這堂課將透過 Python 進行教學，帶你運用資料觀察策略狀態，提早發現策略是否出現變化，建立更有系統的策略監控思維。
時間：2026年10月7日（三）19:00–20:00
講師：凱基投顧 林家慶
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免寫程式，新手老手都能上手
《技術分析為何失靈？》
這堂課不需要撰寫程式，將以手機操作進行教學，帶你認識技術分析常見的使用盲點，並透過手機工具完成選股與策略交易。不論是剛接觸策略的新手，或已有交易經驗的投資人，都能輕鬆上手。
時間：2026年10月21日（三）19:00–20:00
講師：凱基投顧 李映葶
報名方式：請點選立即報名即可完成登記

市場會變，策略也要跟著調整。名額有限，敬請把握！

本文僅供研究與教育參考，內容如有涉及策略回測，其結果係採歷史資料模擬，不代表未來績效表現，亦不構成任何投資建議，投資人應審慎評估並自負投資風險。