日本國策大爆發：戰略產業帶來的新投資機會

在企業獲利回升、外資資金流入與政策支持下，日本股市近年重新受到投資人關注。更重要的是，日本政府推動的成長戰略正從政策宣示走向預算編列與實際執行，預計2040年前帶動超過370兆日圓官民累積投資，涵蓋AI半導體、次世代防衛、能源轉型與智慧交通等關鍵領域。當國家政策、企業資本支出與產業需求逐步匯聚，日本新一波國策商機將如何展開？

日股年內雙位數漲幅　企業獲利上修動能強

2026年AI浪潮、企業獲利回升及外資買超，加上回購增加、股息發放等利多，帶動日經與東證指數年中創高；雖近期受AI成長擔憂拉回，至10月30日日經年漲幅25.73%、東證指數漲幅16.31%。LSEG共識顯示，TOPIX 2026年度（27/3期）EPS預估持續上修至252日圓、年增21.7%；QUICK FactSet同樣預期2026年EPS年增逾20%，2027～2028年維持約10%成長。籌碼面外資主導日股漲跌，9月底起連兩週大買約2.4兆日圓，推升日經指數回升至69,000點附近，事業法人則持續透過回購提供買盤支撐。

日本國策大爆發：戰略產業帶來的新投資機會 — ▲ TOPIX成分股EPS呈增加基調（26～28年為預估值）　資料來源：QUICK・FactSet

景氣擴張延續　日銀政策正常化訊號轉強

日本9月製造業PMI 54.1、服務業PMI 51.3、綜合PMI 52.3，均站穩50以上，經濟擴張趨勢延續，惟第三季末成長動能略為降溫。8月景氣動向領先指數升至118.0、連續第二個月上升；9月日銀短觀顯示製造業景氣信心全面改善。物價方面，9月全國不含生鮮CPI年增2.1%，睽違9個月重回2%以上。日銀10月30日會議政策利率維持1.25%，ETF出售速度提高至約2.6倍，並首度認定基調物價已達「與2%物價穩定目標大致一致的水準」，維持持續調升政策利率的方針。

成長戰略17領域官民投資路線圖進入執行階段

日本2026年7月21日閣議通過《日本成長戰略》，成長戰略本部決定17領域官民投資路線圖，細分62項主要產品與技術，預計在2040年前帶動超過370兆日圓的官民累積投資；10月1日第8次成長戰略會議更宣示由產業扶植進入投資與執行。AI半導體、防衛、航空太空、量子、能源GX、創藥先進醫療兼具經濟安全與產業競爭力，將成為政府預算、補助與民間資本支出的優先方向，相關供應鏈的訂單與資本支出能見度可望提升。

晶片設備銷售強勁　設備股商機爆發

SEAJ統計，2026年8月日本製半導體設備銷售額（3個月移動平均、含出口）達5,979.15億日圓，年增47.4%、連八個月成長，逼近6,000億大關；2026年度銷售額預估達6.55兆日圓、年增26%。東京威力科創10月30日法說會將WFE市場預估調高為2026年約1,600億美元、2027年超過2,100億美元，兩年皆成長約3成。焦點個股方面，東京威力科創(8035)2026年4至9月營收年增41.3%，全年營業利益預估將首度突破1兆日圓；愛德萬測試(6857)上半年淨利年增116.8%，再度上修財測並宣布2,800億日圓回購計畫。

次世代防衛鏈國產化迎來商機

日本新版防衛戰略與防衛白皮書首次將智能化、無人化、AI活用的新型態作戰列為防衛力強化核心課題，聯手日企打造100%技術主權與國產化的防衛鏈，不再高度依賴向美國購買成品。防衛省預算持續增加，2026年度首次突破9兆日圓，2027年度暫定預算8.89兆日圓，預估最終編列總額將突破10兆日圓。焦點個股方面，NEC(6701)上修財測，Non-GAAP營業利益上修至4,600億日圓，並與三菱重工在C4ISR、無人機資安等領域合作；Terra Drone(278A)受惠涉無人資產防衛預算由2025至2026年度增加2.4倍，並收購烏克蘭攔截無人機製造商。

AI推升電力需求　核電加速重啟與改建

AI數據中心用電需求龐大，日本計畫在2040年代改建2至5座老舊核反應爐，2050年前累計改建11至14座、總裝置容量16GW，目標2040財年核能占總發電量20%，約為目前的兩倍。311後33座可運作反應爐已重啟15座、合計約14.6GW。焦點個股方面，關西電力(9503)營運七座核電廠，將於11月調漲企業電價10%至15%，有助獲利改善；九州控股(642A)旗下核電機組具成本優勢，受惠台積電熊本廠等九州半導體聚落發展推升電力需求。

Level 4自駕邁向商用化　智慧交通商機浮現

日本數位廳2026年7月21日公布行動載具路徑圖，首次提出結合AI系統、遠端監視及專屬保險的一體化商業運營模式，集中資源於13個先行區，目標2027年度讓無人巴士、Robotaxi等L4商用服務率先營運。預計2040財年自動駕駛領域投資將達8.2兆日圓；日本自駕車市場2025至2035年複合年增長率24.4%，2035年規模約6.74兆日圓。焦點個股方面，NTT(9432)布局IOWN全光子網路，並與中華電信等成立800億日圓IOWN AI基金；軟體銀行(9434)投資AI-RAN邊緣基地台，並完成HAPS試驗服務。