11/5美股四大指數全面重挫，費半大跌12%，台股這波修正也是來得又急又猛，陷入年線保衛戰，台積電更是見到跌停，是自2025/4/7（當時川普宣布對等關稅）來再看到跌停價。台股從10/6高點49,968點至今日最低37837點，跌幅約24%。同期間上市+上櫃融資餘額由8639億元降至7604億元，減幅僅約 12%，明顯落後大盤跌幅。台股到底何時會止跌？一個值得觀察的關鍵訊號：融資究竟洗乾淨了沒？
殺盤止跌第一道門檻：融資減幅多過指數跌幅
凱基投顧
2026.11.06 1,191 次瀏覽
為什麼大跌之後，要特別看融資？
簡單來說，融資就是投資人透過借款增加買股票的資金。市場上漲時，融資可以增加資金運用彈性；但行情反過來快速下跌，壓力也會跟著變大。股價跌得越多，部分投資人可能開始停損、降低融資部位，甚至遇到追繳壓力，融資餘額也會因此下降。所以，想觀察一波大跌是不是逐漸接近尾聲，除了看大盤跌了多少，還可以多看一件事：融資是不是也跟著大幅退場？從過去台股幾次較大的修正經驗來看，當行情進入修正的後段，融資餘額通常也會明顯下降，部分時期甚至會出現「融資減幅超過指數跌幅」的情況。
融資波段僅減12%，籌碼還沒洗完
回到這一波行情，現在最值得注意的，就是股價跌得很快，但融資退場的速度還沒有完全跟上。不過，近期已經看到融資加速下降，11月5日上市融資餘額單日大減約205億元，若加計上櫃，上市櫃融資合計一天減少274億元，自10月6日以來減幅12%，不過比起大盤波段跌幅24%，仍有一段距離，然預期11/6融資將有顯著減少。
不過，歷經這波急跌後，融資已開始明顯退場，而且有一點很重要：就算大盤先止跌，也不代表融資會跟著馬上止跌。原因其實不難理解。市場快速下殺時，如果許多股票直接跌停，就算想賣，也不一定當天就能順利成交。今天來不及降低的融資部位，可能要等到下一個交易日，甚至後面幾天才陸續退場。因此，接下來有可能看到一個現象：大盤開始跌不動了，但融資餘額還在繼續下降。這不一定是壞事，反而可能代表股價已經開始穩定，但先前累積的融資壓力仍在持續消化。
結論：台股修正末端常伴隨融資大減，若融資再砍800億以上，減幅將趕上跌幅，代表底部也將接近了。
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