聖嬰現象釀乾旱 航商運價續漲

聖嬰現象持續增強，可能於2027年帶來更極端氣候，並衝擊巴拿馬運河運力，導致船舶通行量與吃水深度受限。另一方面，全球貨櫃需求展現韌性，帶動各主要航線運價升至近兩年高位，航運產業前景受到市場關注。

目前正在醞釀中的聖嬰現象有接近九成的機率達到史無前例的強度，對陸地氣候的影響則會在2027年顯現，屆時可望打破2024年創下的有史以來地球上最溫暖一年的紀錄。而聖嬰現象造成的極端氣候已經影響了巴拿馬運河的運力，不僅每日通行量減少，通行船隻的吃水量也降低，而且明年2、3月還可能進一步下調船隻通行數量。然而川普的美國製造政策只是將製造業從中國移往其他東南亞國家，全球貨櫃航運需求仍相當具有韌性，使得各航線的運價指數多數已來到近兩年的高位。在航運供需失衡推升運價的環境下，以星航運（ZIM）、Matson（MATX）等航運商為市場關注。

聖嬰現象正持續增強

根據美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）的預測，目前正在醞釀中的聖嬰現象有接近九成的機率達到史無前例的強度。部分模型甚至預測，熱帶太平洋關鍵海域的溫度異常可能超過3.5℃，對陸地氣候的影響則會在2027 年顯現。2023至2024年強勁的聖嬰現象，使2024年成為有史以來地球上最溫暖的一年，如今這個紀錄很可能即將被打破。

乾旱影響了巴拿馬運河的運力

巴拿馬運河仰賴兩座水庫蓄積的雨水運作，受到聖嬰現象影響，水庫水位已經下降，進而影響了運河船閘的運作。巴拿馬運河管理局已於8月20日公告，聖嬰現象造成運河流域降雨減少，9月1日起將每日通行量由36艘調降至34艘，9月15日再調降至32艘。船隻最大吃水深度則從15.2公尺降至14.6公尺。並警告，不排除在明年2、3月進一步下調船隻通行數量的可能性。而受到巴拿馬運河通行量減少的影響，部分船隻以及吃水量較大的船隻被迫需要繞道麥哲倫航線。

航運需求展望樂觀

全球航運巨擘馬士基（MAERSKA.DC、MAERSKB.DC，僅A股有投票權）不僅公佈了優異的第二季財報，並因需求強勁而上調了全年財測。馬士基執行長Vincent Clerc對航運需求的展望轉趨樂觀，認為即使面臨貿易戰、去全球化、能源價格與地緣政治等多重逆風，全球貨櫃需求仍展現超乎預期的韌性，因此未來不排除進一步擴充船隊。指出中國出口的不再只是傳統消費品，電池、空調、太陽能板、風力發電設備及零組件等工業品的比重持續提升。與消費品相比，工業品的需求通常更加穩定，也讓中國出口成為支撐全球貨櫃運輸的重要力量。

運價指數多來到近兩年高位

川普於上一個任期對中國展開貿易戰，令中國對美國的貿易順差從2018年開始收窄，但同期間美國的貿易赤字卻持續在擴大。川普的美國製造政策只是將製造業從中國移往其他東南亞國家，形成了中國供應零件由他國組裝再出口美國的關係。東西向貿易失衡的狀況使得上海至美國線的運價漲幅領先其他航線。整體而言，各航線的運價指數多數已來到近兩年的高位。

根據美國國家海洋暨大氣總署的預測，目前正在醞釀中的聖嬰現象有接近九成的機率達到史無前例的強度。對陸地氣候的影響則會在2027年顯現。不過聖嬰現象帶來的乾旱已經影響了巴拿馬運河的運力，不僅每日通行量減少，通行船隻的吃水量也降低，甚至提前警告明年2、3月可能進一步下調船隻通行數量。部分船隻以及吃水量較大的船隻被迫需要繞道麥哲倫航線。在需求方面，全球航運巨擘馬士基表示全球貨櫃需求展現超乎預期的韌性。川普的美國製造政策只是將製造業從中國移往其他東南亞國家，令上海至美國線的運價漲幅領先其他航線。不僅如此，各航線的運價指數也多來到近兩年的高位。在此環境下，航運商可望受惠。