大揭秘！國安基金護盤成效報你知

台股7個交易日急跌近萬點，國安基金11月6日宣布第10度進場護盤，動用額度維持5,000億元。過去9次護盤，宣告後一週台股全數上漲；觀察一個月表現，正報酬機率同樣相當高，2011年以後五次護盤成效也愈發明顯。從國安基金歷次護盤成績單、近五次護盤最愛買誰？以及接下來該盯緊哪些指標，帶您一起了解。

國安基金護盤戰績短期止跌反彈機率高

本波台股自10月6日高點49,968點一路回落，最低來到37,837點，累計最大跌幅約24%，已十分接近過去國安基金歷次進場前約25%至30%的平均修正幅度；加上美國期中選舉後政策不確定性、AI監管疑慮升溫、外資調節與融資減肥等因素，恐慌性賣壓快速擴散。國安基金選在此時進場穩定信心，不論從歷史統計或市場氛圍來看，都屬於相當合理的決策。

回顧過去9次護盤，宣告後一週台股全數上漲；拉長到一個月，仍有7次上漲，值得注意的是，2011年以後五次護盤成效愈發明顯。國安基金進場通常帶來三大效益：一是心理支撐，降低市場恐慌情緒；二是流動性支撐，為市場提供買盤後盾；三是籌碼穩定，減緩非理性賣壓對指數的衝擊。因此短期而言，往往能扭轉過度悲觀的氛圍，帶動技術性反彈。

中長期行情是否延續還是得看企業獲利！

但把時間拉長到三個月甚至半年以上，國安基金進場與否便不再是決定市場漲跌的關鍵。從2000年網路泡沫、2008年金融海嘯到2022年升息循環的經驗來看，若企業獲利持續下修或總體經濟惡化，即便國安基金進場，後續漲幅仍可能受限；反之，若企業獲利維持成長、產業趨勢延續，市場最終仍能重回上升軌道。

簡單來說，國安基金「能夠買時間、穩信心，卻無法改變企業盈餘與景氣循環」。未來幾個月真正需要關注的是以下三大指標：

全球大型雲端服務業者（CSP）資本支出是否下修
AI伺服器與ASIC訂單是否放緩
台灣AI供應鏈獲利預估能否持續上修

💡本次國安基金進場更應視為「市場接近恐慌尾聲的訊號，而非景氣轉空的開端」。

國安基金近五次護盤最愛買誰？

統計國安基金2011、2015、2020、2022與2025年近5次護盤，累計投入成本約1,295.81億元。其中台積電累計買進成本497.17億元，約占近4成，居第一；聯發科136.08億元、鴻海85.97億元分居第二、三名。從買進次數來看，台積電、鴻海、台達電、台塑與廣達，近五次護盤都有買進；聯發科、統一、南亞、台化也有4次被納入。最近一次2025年護盤則更聚焦AI權值股：國安基金買進8檔中，其中台積電、鴻海、日月光投控與聯發科，合計就占投入成本約92%。

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